대부분의 암호화폐 기업이 IPO 창구를 닫고 있음을 암시하는 유해한 추세 Circle
암호화폐 전문 정보
Circle의 주식이 6월 뉴욕 증권 거래소에서 31달러 가격의 두 배 이상인 69달러에 개장했을 때 이는 검증된 것처럼 보였습니다. 투자자들은 USDC 레일을 투기적 암호화폐 노출이 아닌 금융 인프라로 취급하여 실제 수익으로 규제된 스테이블코인 발행자에게 비용을 지불했습니다. 6개월 후 Circle은 개장 가격보다 거의 20% 오른 $82.58에 거래됩니다. 논문이 개최되었습니다. 그러나 나머지 2025년 IPO 클래스에서는 다른 이야기를 들려주었습니다. $69.69로 출시된 eToro는 현재 48.6% 하락한 $35.85에 자리
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Circle의 주식이 6월 뉴욕 증권 거래소에서 31달러 가격의 두 배 이상인 69달러에 개장했을 때 이는 검증된 것처럼 보였습니다. 투자자들은 USDC 레일을 투기적 암호화폐 노출이 아닌 금융 인프라로 취급하여 실제 수익으로 규제된 스테이블코인 발행자에게 비용을 지불했습니다. 6개월 후 Circle은 개장 가격보다 거의 20% 오른 $82.58에 거래됩니다. 논문이 개최되었습니다. 그러나 나머지 2025년 IPO 클래스에서는 다른 이야기를 들려주었습니다. $69.69로 출시된 eToro는 현재 48.6% 하락한 $35.85에 자리잡고 있습니다. Bullish는 $90에서 $43.20으로 52% 하락했습니다
상세 분석
. $37.01에 상장된 Winklevoss 지원 거래소인 Gemini는 12월 중순까지 $11.07에 거래되면서 가치의 70%를 잃었습니다. 심지어 스테이킹 제공업체인 Figment도 $40.04로 11.2% 상승하여 $36의 출시 가격을 간신히 클리어했습니다. 비트코인이 연초 대비 8.5% 하락한 85,620달러에 비해 코호트의 성과는 암호화폐 주식의 승리라기보다는 투자자들이 자산 자체에 얼마나 많은 위험을 견딜 수 있는지에 대한 실시간 스트레스 테스트로 읽혀집니다. 2025년은 암호화폐 주식이 나오는 파티로 여겨졌기 때문에 이러한 분산이 중요합니다. Circle의 10억 달러 상장, HashKey의 400배 초과 구독자 홍콩 데뷔, Kraken, Consensys 등이 포함된 파이프라인은 암호화폐 인프라가 월스트리트 배수를 지배할 수 있다는 증거로 올해를 구성했습니다. 대신, 스코어카드는 좀 더 선별적인 것을 보여줍니다.
정리
공개 시장은 암호화폐 사업을 인수하지만 현금 흐름이 방어 가능하고 규제 자세가 명확하며 배수가 영구적인 강세장 조건을 가정하지 않는 경우에만 가능합니다. 6월에 열린 창처럼 보였던 것이 12월에는 급격히 좁아졌고, 2026년의 문제는 그 창이 계속 열려 있는지 아니면 2025년에 가치 평가가 그대로 유지된 소수의 이름을 제외한 모든 사람에게 닫히는지 여부입니다. 전략적 분할: 인프라 대 베타 Circle의 나머지 코호트 대비 뛰어난 성과는 타이밍의 우연이 아닙니다. 회사는 USDC 보유고에서 수익을 창출하며, 본질적으로 국채 수익률과 스테이블코인 보유자에게 지급하는 제로 이자 간의 스프레드를 차익거래로 조정합니다. 이 모델은 Bitcoin이 $100,000 또는 $50,000에 거래되는지 여부에 관계없이 작동하므로 Circle은 Gemini와 같은 거래소 또는 eToro와 같은 거래 플랫폼을 정의하는 순수한 방향성 베팅으로부터 보호됩니다. 암호화폐 현물량이 크면 해당 기업은 즉시 수수료를 잃습니다. Circle은 계속 수익을 올리고 있습니다.
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