일본의 금리 인상으로 ‘공짜 돈’ 시대가 끝나고 비트코인이 주목받게 되었습니다
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일본은행(BoJ)은 12월 18일 기준 금리를 1995년 이후 최고치인 0.75%로 인상하면서 긴축 정책을 세웠습니다. 우에다 가즈오 총재는 이번 조치를 수십 년 동안 글로벌 위험 감수를 촉진해 온 ‘초완화적’ 체제와의 공식적인 단절로 규정했습니다. 이 소식이 있은 후 비트코인은 87,800달러 근처에서 거의 변화가 없었지만 평온한 표면은 더 심오한 변화를 불러일으켰습니다. 시장 관찰자들은 이번 인상이 글로벌 자금 조달 시스템, 특히 나스닥 선물부터 암호화폐 파생상품에 이르기까지 모든 분야에서 조용히 자금을 조달해 온 엔 캐리 트레
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일본은행(BoJ)은 12월 18일 기준 금리를 1995년 이후 최고치인 0.75%로 인상하면서 긴축 정책을 세웠습니다. 우에다 가즈오 총재는 이번 조치를 수십 년 동안 글로벌 위험 감수를 촉진해 온 ‘초완화적’ 체제와의 공식적인 단절로 규정했습니다. 이 소식이 있은 후 비트코인은 87,800달러 근처에서 거의 변화가 없었지만 평온한 표면은 더 심오한 변화를 불러일으켰습니다. 시장 관찰자들은 이번 인상이 글로벌 자금 조달 시스템, 특히 나스닥 선물부터 암호화폐 파생상품에 이르기까지 모든 분야에서 조용히 자금을 조달해 온 엔 캐리 트레이드에 대한 실제 테스트를 의미한다고 지적했습니다. 이를 고려하면 2026년 트레이더의 위험은 이 최신 인쇄물이 아닙니다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 금리를 인하하기 시작하는 동시에 일본도 긴축정책을 이어가면서 달러와 엔 유동성에 일시적인 격차가 생길 가능성이 있다. 헤징 비용 압박 저수익 엔화를 빌려 해외에서 고수익 자산을 구매하는 엔캐리 트레이드는 일본 정부의 결정이 비트코인에 영향을 미치는 주요 채널로 남아 있습니다. 수년 동안 이러한 구조는 위험 자산에 대한 불투명하지만 안정적인 입찰을 제공했습니다
상세 분석
. Bitunix의 분석가는 CryptoSlate에 현재 시장 상황으로 인해 이 방정식이 변경될 것이라고 말했습니다. 분석가들에 따르면, 일본이 금리를 계속 인상하는 동안 연준이 금리 인하로 전환하면 미일 금리 스프레드가 축소되어 글로벌 레버리지의 경제적 기반이 약화됩니다. 그들은 “이것은 엔화를 자금 조달 통화로 의존하는 캐리 트레이드에 재조정 압력을 가할 것이며 잠재적으로 일본 자산으로의 자본 송환을 촉발하고 미국 달러와 위험 자산에 일시적인 역풍을 일으킬 것입니다.”라고 덧붙였습니다. 그러나 비트코인 분석가인 Fred Krueger는 더 큰 압력 포인트는 헤드라인 금리보다는 헤징에 있다고 주장합니다. 그는 시장이 무역에서 정말로 중요한 사람이 누구인지, 즉 일본 생명보험사를 오해하는 경우가 많다고 가정했습니다. 그에 따르면 Nippon Life와 같은 기관은 암호 화폐 집회를 쫓지 않습니다. 그들은 장기 부채와 일치하고 있습니다.
정리
20년 동안 국내 채권 수익률이 거의 없었기 때문에 이는 미국 국채를 매수하는 것을 의미했습니다. 연준이 금리를 5% 이상으로 올리자 이러한 틀은 무너졌습니다. 크루거는 “제롬 파월이 금리를 5% 이상 올렸을 때 전체 설정이 깨졌습니다. FX 헤지 비용이 폭발적으로 증가했고 다시 엔화로 환산할 때 수익률이 완전히 사라졌습니다.”라고 썼습니다. 그 결과 눈에 보이는 청산보다는 조용한 재배치가 이루어졌습니다. 10년 만기 일본 국채 수익률이 2%를 넘어서면서, 현지 신문은 마침내 통화 헤지 비용 없이 실행할 수 있는 수익을 제공했습니다. 이전에 헤지된 국채나 글로벌 신용으로 들어갔을 수도 있는 자본은 대신 국내에 남아 있습니다. 그래서, 만약 그 한계 흐름이 없다면
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