버크셔는 D.R.을 떠난다. Horton, Lennar에 추가 — 주택 건축업자에게 의미하는 바 완벽가이드
버크셔는 D.R.을 떠난다. Horton, Lennar에 추가 — 주택 건축업자에게 의미하는 바
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헤드라인에서는 Berkshire Hathaway가 Alphabet에서 40억 달러 이상의 지분을 인수했다고 비명을 지르고 있지만, 보다 조용하고 “가까운” 움직임이 최신 13F 서류에 포함되어 있습니다. 버크셔는 Google의 모회사 지분을 확보한 같은 분기에 D.R. Horton은 지분 Lennar에 추가했습니다. 더 넓은 시장의 경우 이는 각주입니다. 주택 건설 전략가와 자본 파트너에게는 이것이 의미가 있을 수 있습니다. 버핏의 팀은 주택을 포기하지 않았고, 지역 주택 건설업체의 상위 20위권 포트폴리오인 Clayton Hom
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헤드라인에서는 Berkshire Hathaway가 Alphabet에서 40억 달러 이상의 지분을 인수했다고 비명을 지르고 있지만, 보다 조용하고 “가까운” 움직임이 최신 13F 서류에 포함되어 있습니다. 버크셔는 Google의 모회사 지분을 확보한 같은 분기에 D.R. Horton은 지분 Lennar에 추가했습니다. 더 넓은 시장의 경우 이는 각주입니다. 주택 건설 전략가와 자본 파트너에게는 이것이 의미가 있을 수 있습니다. 버핏의 팀은 주택을 포기하지 않았고, 지역 주택 건설업체의 상위 20위권 포트폴리오인 Clayton Homes의 구조적 전략적 소유권 위치를 고려할 때 그렇게 하지 않을 것입니다. 그들은 노출되는 방식을 재구성했습니다. 매주 더욱 취약해 보이는 2025년 3분기 시장에서 버크셔는 어떤 운영자 플레이북이 향후 24~36개월의 위험, 요율 압력 및 경제성 스트레스에 가장 적합한지에 대한 판단을 내렸습니다. 그리고 지금 그 판단은 Lennar 쪽으로 기울고 있습니다
상세 분석
. 1. 이것은 “Horton Bad, Lennar Good”이 아니라 “지금 무엇이 승리하는가?”입니다. 이 움직임이 아닌 것부터 시작하십시오. D.R.을 부인하는 것이 아닙니다. 호튼의 비즈니스 모델 Horton은 타의 추종을 불허하는 보급형 엔진, 고성장 시장에서의 심층적인 토지 통제, 여러 주기를 통한 운영 규율의 실적을 바탕으로 미국에서 가장 크고 가장 다양한 생산업체로 남아 있습니다. 버크셔가 한 일은 좀 더 외과적인 일입니다. 즉, Horton을 완전히 퇴출시키는 것입니다. 약 148만 5천 주, 가치 약 1억 9150만 달러를 매각한 것입니다.
정리
Lennar를 적당하지만 의도적으로 늘려 분기말 기준으로 9억 1천만 달러가 조금 넘는 약 723만2000주로 늘립니다. 당신이 주택 건설 CEO라면, 질문은 “내가 호튼에 대해 모른다는 것을 버핏이 아는 것이 무엇인가?”가 아닙니다. 문제는 “Lennar의 입장과 전략이 주기의 이 단계에서 선호되는 주택 건설 노출을 만드는 이유는 무엇입니까?”입니다. 버크셔의 관점에서 달라진 것은 호튼의 존재가 아니었기 때문이다. 2025년 말 위험 곡선의 모양이었습니다. 2. 시장 배경: 평탄한 속도, 증가하는 재고, 더 높은 인센티브 우리가 살고 있는 거시 주택 이야기는 불확실성과 위험의 극명한 장황함을 보여줍니다. HUD/인구조사 및 NAHB의 판독에 따르면 7월 신규 주택 매매는 연간 652,000건의 비율로 유지되었으며 1년 전보다 8.2% 낮았습니다. 신규 단독 주택 재고는 499,000채로 증가했으며, 월간 공급량은 9.0 이상으로 정체되어 “균형” 6개월 기준을 훨씬 웃돌았습니다
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