채굴자들이 비트코인을 더 많이 팔려고 합니까? MARA의 분기 기록에 따르면 아마도
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Marathon의 3분기 서류에는 조용하지만 결정적인 정책 변경이 포함되었습니다. 여기서 회사는 이제 새로 채굴된 비트코인(BTC)의 일부를 판매하여 운영 자금을 조달할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 변화는 MARA가 9월 30일에 약 52,850 BTC를 보유하고 자체 사이트에서 킬로와트시당 약 0.04달러를 지불했으며 네트워크 난이도가 증가함에 따라 3분기에 비트코인당 약 39,235달러의 에너지 구매 비용을 기록하면서 발생했습니다. 거래 수수료는 해당 분기 채굴 수익의 0.9%에 불과해 수수료가 약하다는 점을 강조했습니다. 자산
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Marathon의 3분기 서류에는 조용하지만 결정적인 정책 변경이 포함되었습니다. 여기서 회사는 이제 새로 채굴된 비트코인(BTC)의 일부를 판매하여 운영 자금을 조달할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 변화는 MARA가 9월 30일에 약 52,850 BTC를 보유하고 자체 사이트에서 킬로와트시당 약 0.04달러를 지불했으며 네트워크 난이도가 증가함에 따라 3분기에 비트코인당 약 39,235달러의 에너지 구매 비용을 기록하면서 발생했습니다. 거래 수수료는 해당 분기 채굴 수익의 0.9%에 불과해 수수료가 약하다는 점을 강조했습니다. 자산 및 장비에 약 2억 4,300만 달러가 할당되고, 공급업체에 2억 1,600만 달러가 선불로 할당되었으며, 풍력 자산 구매가 3,600만 달러로, 모두 16억 달러의 자금 조달과 함께 자금이 조달되었습니다. 이제 실제 자본 지출과 유동성 요구가 낮은 해시 경제와 공존합니다. 채굴 집단 전체에 압력이 가해지고 있고 채굴자들이 ETF 환매에서 볼 수 있는 동일한 매도 측면 충동을 추가할 수 있는 요소가 마련되어 있기 때문에 타이밍이 중요합니다
상세 분석
. 그 효과는 운영자마다 균등하지 않지만 순수한 축적에서 전술적 수익화로의 Marathon의 명시적인 전환은 마진 압박이 증가된 자본 약속을 충족할 때 어떤 일이 발생하는지에 대한 템플릿을 제공합니다. 마진 압축으로 인해 채굴자는 적극적인 판매자로 전환됩니다. 11월 업계 수익성이 강화되었습니다. 해시 가격은 이번 주에 비트코인 가격이 하락하고 수수료가 낮아지고 해시 비율이 계속 상승함에 따라 초당 페타해시당 약 43.1달러로 수개월 최저치로 떨어졌습니다. 이는 전형적인 마진 압착 패턴입니다. 해시 단위당 수익은 감소하는 반면 경쟁 분모는 높아지며, 전력 및 부채 상환과 같은 고정 비용은 일정하게 유지됩니다.
정리
저렴한 전력이나 외부 자금 조달에 접근할 수 없는 채굴자들의 경우 저항이 가장 적은 길은 가격 회복을 기대하고 보유하기보다는 생산량의 더 많은 부분을 판매하는 것입니다. 절충점은 재무 대 운영입니다. 비트코인 보유는 가치 상승이 자본 지출이나 부채 상환을 위해 판매하는 기회 비용을 능가할 때 효과가 있습니다. 해시 가격이 현금 비용과 자본 필요량을 더한 금액보다 낮아지면 보유는 유동성이 소진되기 전에 가격이 회복된다는 베팅이 됩니다. 마라톤의 정책 변화는 더 이상 현재 마진으로 베팅하지 않는다는 신호입니다. 취약점은 더 많은 채굴자가 동일한 논리를 따라 생산량을 현금화하여 약정을 최신 상태로 유지하면 ETF 환매가 이미 수요를 끌어들이는 바로 그 순간에 거래소로의 총 흐름이 공급을 추가한다는 사실에 있습니다. 운영업체 환경이 어떻게 분할되는지 Riot Platform은 3분기에 1억 8,020만 달러의 기록적인 매출과 높은 이익을 기록했습니다.
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